発行体概要

メキシコ石油公社（ペメックス）について

ペメックスはメキシコ政府が100％の株式を保有する国有企業であり、石油とガスの探査、生産、精製、輸送、貯蔵、流通を行っています。1938年にカルデナス大統領によって外国資本の石油会社が国有化されて設立されました。メキシコ国内のガソリンスタンドへの唯一の供給元です。
ペメックスは、ラテンアメリカで2番目に大きな石油・ガス会社であり、2023年末時点で国内市場の約60.1%を占めています。ペメックスの原油生産量は日量185万バレル生産する重油は、メキシコの火力発電所の燃料として使われています。

2024年7月26日に発表した2024年4〜6月の売上高は前年同期比1％減の約3兆700億円（4095億ペソ･1ペソ=7.5円で計算）、純損失は約2兆500億円（2733億ペソ）。2024年6月末時点の累積債務残高は約14兆4,100億円（994億米ドル・1米ドル=145円で計算）、2023年12月末と比べて、67億米ドル減少しました。
現在は、メキシコ政府の支援があり、短期的なファイナンスリスクは解消されていますが、今後、国営での燃料供給に伴う負担増、借り入れコスト増、主要プロジェクトにおける設備投資の費用増などが予想され、同社の財務状況は綱渡りの状態が続くと考えられます。

メキシコ政府のペメックスの支援と注目ポイント

• 税制の調整
2023年10月に、メキシコ政府はペメックスに対する税制を調整、利益分配税（Profit-sharing Duty）を 2023年度の40.0%から2024年度の30.0%に引き下げました。

2024年2月13日に発布された政令により、2023年最終四半期と2024年1月のペメックスの利益分配税と 炭化水素抽出税の徴収が停止され、税負担が大幅に軽減しました。
• 資本貢献
2023年中に、ペメックスはメキシコ政府から総額1,666億ペソの出資を受けました。 これらの資金は財務状況の強化、建設プロジェクト、再建計画に割り当てられました。
2024年の連邦予算には、ペメックス への資本拠出として1,450億ペソが含まれています。
• 借金と資金調達
ペメックス は、2024年に最大2,037 億ペソの追加純負債を負うことが認められています。
同社は、直接融資およびリボルビングクレジット制度を通じて短期債務を借り換える能力を持っています。
• 運用サポート
メキシコ政府は、ペメックスが国際燃料価格と国内燃料価格の差を回収できるようにする自動車燃料に対する税額控除の適用など、さまざまな運営措置を通じてペメックスを支援しています。
• 新政権下におけるペメックスの支援と今後の注目点
メキシコでは2024年6月に大統領選挙・議員選挙が行われ、与党連合が大勝しました。
その結果、同国初の女性大統領としてシェインバウム氏が2024年10月1日に新大統領に就任しました。

シェインバウム氏は現ロペスオブラドール大統領の後継者であるため、新政権においてもこれまで通り、政府からの支援が続くことが予想されていますが、仮に今後、政権が交代するような事態があれば、政策スタンスによってはペメックスへの支援が見直される可能性があります（政治リスク）。

また、メキシコの財政赤字は過去30年で最大の水準に達するなど、財政面での対応余地は限られています。 そのため、今後、メキシコ経済に大きな落ち込みが生じメキシコ政府の信用力が低下した場合には、ペメックスへの支援を継続できない状況に陥る可能性があります（信用リスク）。
ペメックス自体は巨額の債務超過企業であり、メキシコ政府からの支援がなくなれば、自力での資金調達を継続することは難しいことから、ペメックスの今後を占うにあたってはこれらのリスク要因を十分に考慮する必要があります。

「発行体概要｣の内容は作成日(2024年10月7日)時点のものであり､将来予告なく変更されることがあります。
一部情報は会社開示資料（2024年4月30日） PEMEX 20-F 2023 などをもとに作成しております。

免責事項

• 当サイトは､信頼できると考えられる情報に基づいて作成されたものですが､当社はその正確性､完全性､適時性を保証するものではありません｡
• 当サイトに基づき投資を行った結果､何らかの損害が発生した場合でも､当社は理由の如何を問わず責任を負いません｡
• 当社の事前の承諾なく､当サイトの全部もしくは一部を引用または複製､転送等により使用することを禁じます｡

お問い合わせ

債券に関するお問合わせは､下記フリーダイヤルまでお気軽にお問合わせください。