【マーケット動向】週次:米国債券市場動向 (10月第4週)(2025年10月28日)
動画の説明(再生時間:9:12)
本動画では、2025年10月17日から10月24日までの米国債券市場動向の状況を示すことを目的とする。(起債額と取引額は2025年10月20日から10月24日まで)
- トランプ米大統領と中国の習近平国家主席の会談が今週行われるのを前に、両国の通商交渉担当者らが複数の対立点で歩み寄りを見せた。公表中の米企業の3Q決算では利益の実績と見通しが比較的好調。今週の米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げが予想される中、前週に見られたノンバンクや地域金融機関を中心とした信用リスク不安も一時的には後退(プライベートクレジットの信用リスクは長いテーマ)。
- これらを踏まえ、株式相場は上昇を継続。一方、債券相場は一旦様子見。経済の強さ(設備投資の増加)などと、情報不足の労働指標との間で、方向感がつきにくい状況。引き続き、今のレベルであれば20年超の超長期債は買い対象としやすい状況か。
- 2年利回りは+0.023%上昇したが、20年国債は-0.014%低下と、イールドカーブの傾きはなだらかに(フラット化)。
- ドル建て社債を年限別に見ると、相対的にスプレッド(超過利回り)が広めに動いたのは、投資適格債では10年債、投機級債では10年債。
- 劣後債で起債額の特に大きかった案件はUzbek Industrial and Construによる3億ドル。
- 事業会社のうち投資適格債で取引額が最も多かったのはオラクルで、ゼネラル・モーターズファイナンシャル、メキシコ石油公社(ペメックス)がそれに続いた。
- トランプ米大統領と中国の習近平国家主席の会談が今週行われるのを前に、両国の通商交渉担当者らが複数の対立点で歩み寄りを見せた。公表中の米企業の3Q決算では利益の実績と見通しが比較的好調。今週の米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げが予想される中、前週に見られたノンバンクや地域金融機関を中心とした信用リスク不安も一時的には後退(プライベートクレジットの信用リスクは長いテーマ)。
- これらを踏まえ、株式相場は上昇を継続。一方、債券相場は一旦様子見。経済の強さ(設備投資の増加)などと、情報不足の労働指標との間で、方向感がつきにくい状況。引き続き、今のレベルであれば20年超の超長期債は買い対象としやすい状況か。
[米国国債市場]
- 直近(10月24日)の10年国債利回りは4.00%と前週比で-0.008%の低下、4週比(9月26日)では-0.175%の低下。- 2年利回りは+0.023%上昇したが、20年国債は-0.014%低下と、イールドカーブの傾きはなだらかに(フラット化)。
[米国社債市場]
- 投資適格のスプレッドはおおむね-1〜-3bps程度のわずかなタイト化。投機級では、BB格のスプレッドが-10bps以上の明示的なワイド化によりリスク懸念の後退を示した。B格との相対スプレッド格差も広がった。- ドル建て社債を年限別に見ると、相対的にスプレッド(超過利回り)が広めに動いたのは、投資適格債では10年債、投機級債では10年債。
[米ドル建て債券起債動向]
- 優先債で起債額の特に大きかった案件は通信セクターのBeignet Investor LLCの272.9億ドルの起債。2番目は、金融セクターのゴールドマン・サックス・グループの100億ドル。3番目は、金融セクターのモルガン・スタンレーの80億ドル。- 劣後債で起債額の特に大きかった案件はUzbek Industrial and Construによる3億ドル。
[米ドル建て社債取引動向]
- 最も債券の取引額が多かった金融機関債はゴールドマン・サックス・グループ、次いでモルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーだった。- 事業会社のうち投資適格債で取引額が最も多かったのはオラクルで、ゼネラル・モーターズファイナンシャル、メキシコ石油公社(ペメックス)がそれに続いた。
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