

(2025年12月11日更新)
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※購入単価は、2025/12/11時点におけるご参考単価になります。実際の購入単価はお取引店までご確認ください。
※購入単価は、取引執行に係る費用その他の費用等が含まれた、お客様が当社から店頭取引で購入される場合の単価となります。
| 銘柄名 | 償還日 (満期) | 残存期間 | 参考利回り/年 (税引前・複利) | 購入単価 |
|---|---|---|---|---|
| 米国国債(ストリップス債) | 2054年5月15日 | 28年6ヶ月 | 4.75% 2025/12/11時点 | 26.33 |
| 米国国債 4.75% | 2053年11月15日 | 28年0ヶ月 | 4.61% 2025/12/11時点 | 102.03 |
| 米国国債 4.125% | 2053年8月15日 | 27年8ヶ月 | 4.63% 2025/12/11時点 | 92.03 |
| 米国国債 3.625% | 2053年5月15日 | 27年6ヶ月 | 4.66% 2025/12/11時点 | 84.05 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2053年5月15日 | 27年6ヶ月 | 4.79% 2025/12/11時点 | 27.27 |
2025年12月11日現在、米国の長期金利のベンチマークとなっている米国10年国債利回りは4%台を維持しており、依然として高い水準を保っています[図1]。
米国の中央銀行にあたる米連邦準備制度理事会(FRB)は、12月10日に開催された米連邦公開市場委員会(FOMC)で、政策金利を0.25%引き下げることを決定しました。利下げは3会合連続となります。 また、同日公表された四半期ごとのFOMC参加者による政策金利見通し(いわゆる「ドットチャート」)では、前回から変わらず、2026年は1回の利下げが見込まれていることが示されました(1回あたり▲0.25%と仮定)。
FOMC後のパウエル議長の会見では、3会合連続の利下げにより、景気を刺激も抑制もしない「中立金利」の水準に入ったとの見方を示しました。ただし、FOMC参加メンバーの意見は分かれ、賛成9名、反対3名の賛否で0.25%の利下げが決定しました。
来年以降の金融政策を見通す上では以下の2点に注意する必要があります。
第1に、10月1日から43日間続いた政府閉鎖の影響で発表が遅れている経済指標です。今後の経済指標の結果次第では、政策判断が大きく変化する可能性があります。
第2はFRB理事の人事です。パウエル議長の議長としての任期は2026年5月までであり、来年早々にトランプ大統領が指名するとみられ、次期FRB議長候補が誰になるのかが焦点となっています。
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債券価格と金利は逆相関する関係にあります。一般的に金利が下がると債券価格が上昇し、金利が上がると債券価格が下落します。
例えば、市場金利が低下すると、高いクーポンを持つ既発行の債券は魅力的な投資対象となるため、需要が増加し、価値が上がります。
反対に、市場金利が上昇すると、新たに発行される債券と比べてクーポンの低い債券の価値は下がり、価格は下落することになります。
ただし、上記は一般的な内容を説明したものであり、債券価格は、実際には債券の需給動向や残存期間、景気動向、為替相場、発行体の信用状況等によって上記の通りにはならない場合があることに注意が必要です。
以上を踏まえて、次にゼロクーポン債における年利回りと残存期間との関係を確認しながら、金利が下がることによる債券価格の変動について説明します。
下記の表は利金がないゼロクーポン債の債券価格(理論値(注))を示しています。
ここでは金利低下局面(例:現在 4%⇒1年後 3%)における債券価格の変化について考えてみます。
右下の例 Aは、残存年数5年、利回り4%の債券を購入し、1年後に金利が低下していたケースです。
理論上の債券価格は約8.1%上昇することになります。
この変化率は、残存年数が長い債券ほど大きくなる傾向があります。
右下の例 Bは、残存年数20年、利回り4%の債券を購入し、1年後に金利が低下していたケースです。
この場合の理論上の債券価格は約24.9%上昇することになります。つまり、金利低下局面では残存年数の長い債券を購入する方が、価格上昇の恩恵を受け易いことが分かります。
(注) 上記の表は利回り・残存年数と債券価格との関係を分かりやすく説明するために作成したものであり、あくまでも理論上の数値です。従って、実際の債券価格がこの通りに変動することを保証するものではなく、また変動を示唆するものでもありません。実際の債券価格はこれ以外の様々な要因の影響を受けて変動します。また、各シミュレーションでは税金、手数料、その他取引にかかる費用等を一切考慮しておりません。債券価格は一般的に、理論価格等の基準価格に対しコスト等の売買スプレッドを増加減して買付価格と売却価格が決定されますので、買付価格と売却価格は異なる価格となります。
米ドル/円
ユーロ/円
豪ドル/円
英ポンド/円
NZドル/円
カナダドル/円
ロシア・ルーブル/円
ブラジル・レアル/円
トルコ・リラ/円
インドネシア・ルピア/円
南アフリカ・ランド/円
メキシコ・ペソ/円
インド・ルピー/円出所:各国中央銀行
※2025/12/11 8時50分時点
当社では、今後も利下げが継続されるシナリオを見込んでおり、中長期的な視点に立てば、残存期間が長い米ドル建債券の投資妙味が増していると考えています。 また、その中でも、米国政府(米国財務省)が発行する米国国債は、大手格付機関から高い信用格付が付与されるなど、非常に高い信用力を有しているだけでなく、市場規模も大きく流動性が高い点も魅力的であると考えています。
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| 銘柄名 | 償還日 (満期) | 残存期間 | 参考利回り/年 (税引前・複利) | 購入単価 |
|---|---|---|---|---|
| 米国国債(ストリップス債) | 2054年5月15日 | 28年6ヶ月 | 4.75% 2025/12/11時点 | 26.33 |
| 米国国債 4.75% | 2053年11月15日 | 28年0ヶ月 | 4.61% 2025/12/11時点 | 102.03 |
| 米国国債 4.125% | 2053年8月15日 | 27年8ヶ月 | 4.63% 2025/12/11時点 | 92.03 |
| 米国国債 3.625% | 2053年5月15日 | 27年6ヶ月 | 4.66% 2025/12/11時点 | 84.05 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2053年5月15日 | 27年6ヶ月 | 4.79% 2025/12/11時点 | 27.27 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2052年5月15日 | 26年6ヶ月 | 4.81% 2025/12/11時点 | 28.43 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2049年5月15日 | 23年6ヶ月 | 4.83% 2025/12/11時点 | 32.66 |
| 米国国債 3.0% | 2048年8月15日 | 22年8ヶ月 | 4.68% 2025/12/11時点 | 76.62 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2047年2月15日 | 21年2ヶ月 | 4.80% 2025/12/11時点 | 36.62 |
| 米国国債 2.875% | 2045年8月15日 | 19年8ヶ月 | 4.63% 2025/12/11時点 | 77.43 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2044年5月15日 | 18年6ヶ月 | 4.75% 2025/12/11時点 | 42.10 |
| 米国国債 4.375% | 2043年8月15日 | 17年8ヶ月 | 4.52% 2025/12/11時点 | 98.19 |
| 米国国債 3.875% | 2043年5月15日 | 17年6ヶ月 | 4.52% 2025/12/11時点 | 92.24 |
| 米国国債(ストリップス債) | 2041年2月15日 | 15年2ヶ月 | 4.51% 2025/12/11時点 | 50.81 |
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