【発行体概要】SMFGの概要と投資評価ポイント(2024年8月15日)
本動画では、AT1債(Additional Tier1債券)について言及しています。AT1債は、あらかじめ定められた自己資本基準に抵触する場合や、規制当局が裁量により金融機関を「破綻」とみなした場合等には、元本の一部または全部が削減される、あるいは強制的に株式に転換されるリスク等があるなど、一般的な債券と比較してリスクが高く複雑な金融商品となります。従いまして、相応の投資に関する知識・経験、金融資産及びリスク許容度をお持ちで、高いリスクを取ってでもより高い利回りを追求される投資目的をお持ちのお客様に適合する金融商品となります。その点を予めご了承の上、動画をご覧いただきますよう、宜しくお願いいたします。
動画の説明(再生時間:8:12)
三井住友フィナンシャルグループが発行する債券への投資を検討するにあたり、発行企業の概要から投資評価ポイントまでを簡潔に解説します。
- 日本の3メガ銀グループでは事業・収益の規模は、MUFGに次ぐ2番手。
- SMFGは直近四半期(FY2023 Q4)では、前年同期比で収益フローが拡大、利益マージンは僅かに改善。長期的にも収益フローは拡大傾向、利益マージンは横ばいで推移している。
-SMFGでは、粗利益の増加に伴う非金利費用も増加傾向にあり、同費用から見た経費率は横ばいで推移。増収比での費用増加としては妥当な水準ではあるものの、SMFGは預金流入下の環境変化における経営体質強化が不充分。
- SMFGのRWAあたりの収益性は、3メガ銀グループ内で中位の水準。
-規制当局の求める最低所要CET1比率は、SMFGとみずほFGは8.0%だが、SMFGではバーゼルV最終化対応の遅れから、8.5%と他行より高い水準が要求されている。
- バーゼル規制最終化基準の適用で、SMFGのCET1比率には、2028年にかけて-2.0ポイントの悪化影響が見込まれている。
SMFGの事業概要
-SMFGはホールセール事業部門、リテール事業部門、グローバル事業部門、市場事業部門の4セグメントで主な事業を展開し、その他の事業分野は本社管理に計上されている。- 日本の3メガ銀グループでは事業・収益の規模は、MUFGに次ぐ2番手。
SMFGの事業セグメント別の経営状況
- リテール事業部門の減益を除いて、すべての事業セグメントにおいて、増収・増益。SMFGの収益力評価 − 評価軸 #1 −
- SMFGの収益フローは拡大しているものの利益マージンは横ばいで推移- SMFGは直近四半期(FY2023 Q4)では、前年同期比で収益フローが拡大、利益マージンは僅かに改善。長期的にも収益フローは拡大傾向、利益マージンは横ばいで推移している。
SMFGの環境変化への耐性 − 評価軸 #2 −
- SMFGでは、他のメガ銀グループより国内銀行事業の安定性は相対的に高い。-SMFGでは、粗利益の増加に伴う非金利費用も増加傾向にあり、同費用から見た経費率は横ばいで推移。増収比での費用増加としては妥当な水準ではあるものの、SMFGは預金流入下の環境変化における経営体質強化が不充分。
SMFGの資金流動性とRWA当たり収益性 − 評価軸 #3 −
-SMFGは最もRWAの増加率が高いが、テクニカルな銀行規制対応も影響。規制(資本フロア)対応の遅れから、低収益性資産を削減し高収益性資産を増すイニシアチブでも、みずほFGやMUFGに比べ、遅れている。- SMFGのRWAあたりの収益性は、3メガ銀グループ内で中位の水準。
SMFGの規制資本から見た健全性 − 評価軸 #4 −
- FY2023 Q4末のCET1資本比率は12.9%(前期比-1.2ポイント悪化)。最低所要CET1比率までのバッファはFY2023Q4において4.9%(前期比-1.2ポイント悪化)。-規制当局の求める最低所要CET1比率は、SMFGとみずほFGは8.0%だが、SMFGではバーゼルV最終化対応の遅れから、8.5%と他行より高い水準が要求されている。
- バーゼル規制最終化基準の適用で、SMFGのCET1比率には、2028年にかけて-2.0ポイントの悪化影響が見込まれている。
SMFGの資本性証券の投資評価
- SMFGの米ドル建てAT1債券、米ドル建てTLAC債券への投資評価については、リンク先のレポートをご参照ください(JTG証券ではない、外部サイトになります)。公開日:
#日本#クレジット投資評価#CoCo債#投資適格債#個別発行体#銀行#債券投資
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動画に関連する債券
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友フィナンシャルグループ 米ドル建 利付債 | シミュレーション外国証券情報 |
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利率 | 年3.784% | 購入単価 | 101.858 | 利回り | 年 1.580% |
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償還日 | 2026年3月9日 | 年限 | 約0年11ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/28時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友FG 米ドル建無担保社債 5.836%(劣後特約及び実質破綻時債務免除特約付)2044年7月9日満期 | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率 | 年 5.836% | 購入単価 | 105.006 | 利回り | 年 5.413% |
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償還日 | 2044年7月9日 | 年限 | 約19年2ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/30時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友FG 米ドル建無担保社債 6.184%(劣後特約及び実質破綻時債務免除特約付) | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率 | 年 6.184% | 購入単価 | 110.74 | 利回り | 年 5.259% |
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償還日 | 2043年7月13日 | 年限 | 約18年2ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/30時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友FG 米ドル建無担保社債 2.930%(劣後特約及び実質破綻時債務免除特約付)2041年9月17日満期 | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率 | 年 2.930% | 購入単価 | 74.376 | 利回り | 年 5.288% |
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償還日 | 2041年9月17日 | 年限 | 約16年5ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/30時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友FG 米ドル建無担保社債 2.142%(劣後特約及び実質破綻時債務免除特約付)2030年9月23日満期 | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率 | 年 2.142% | 購入単価 | 90.747 | 利回り | 年 4.070% |
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償還日 | 2030年9月23日 | 年限 | 約5年5ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/30時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友FG 米ドル建無担保社債 3.202%(劣後特約及び実質破綻時債務免除特約付)2029年9月17日満期 | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率 | 年 3.202% | 購入単価 | 97.561 | 利回り | 年 3.812% |
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償還日 | 2029年9月17日 | 年限 | 約4年5ヶ月 | 申込単位 | 10,000USD以上 |
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2025/4/30時点
発行通貨 | ![]() USD | 三井住友フィナンシャル・グループ 米ドル建任意償還条項付無担保永久社債 6.6%(債務免除特約および劣後特約付) | シミュレーション外国証券情報 |
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固定利率(※) | 年 6.600% | 購入単価 | 101.803 | 固定利率期間利回り(※) | 年 6.335% |
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初回コール日 | 2034年6月5日 | 年限 | 約9年1ヶ月 | 申込単位 | 200,000USD以上 |
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2025/4/30時点(※)固定利率は、2034年6月4日まで。初回クーポンにつきましては、ショートクーポンとなります
2034年6月5日以降 変動利率:5年米国国債+2.283%(30/360)
2034年6月5日以降 変動利率:5年米国国債+2.283%(30/360)